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戴尔如何重振雄风

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  在戴尔公司私有化交易尘埃落定后,今年47岁的迈克尔?戴尔将面临更大的挑战――如何将一个在个人电脑业务方面江河日下的企业,转变为一个能创造高利润率的云计算与应用服务供应商。
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  由于无需再向社会公众股东汇报大政方针,戴尔在裁员和调整公司策略方面获得了更大的自由。但是私有化也给戴尔的发展套上了一把枷锁――其中包括170亿美元的债务承担,而银行利息会吞噬掉原本用于并购和研发的资金。为了支付高额利息,戴尔不得不保留个人电脑部门,尽管它一直在拖公司利润率的后腿,因为它占据着全公司营收的半壁江山。
  国际战略和投资集团的分析师比尔说:“私有化是一把双刃剑。戴尔并不会因此就获得能用来对付IBM、惠普和甲骨文的收支平衡账目表?!?
  2月5日,戴尔和私募股权投资公司银湖资本,签署了关于收购戴尔的协议,正式将这家电脑制造商私有化,交易金额为244亿美元。戴尔再次获得了这家他当年在大学宿舍里创办的公司的多数控股权,并继续担任董事会主席和首席执行官。
  如今的戴尔,处在一个进退维谷的时刻。坊间认为,私有化后,戴尔终于有机会编写一个不需要取悦投资者的新剧本。它可以在未来投资中采取新措施,使自己变得更强大,并摆脱对个人电脑业务的过度依赖;另外,私有化将为戴尔每年节省约5.56亿美元的股东红利支出。公司可以利用这笔钱来支付裁员和重组成本。
  业内人士认为,戴尔欲重振企业,还需要面对五个方面的挑战:
  其一,突破云计算。为了让旗下大批服务器、网络设备和在线商务应用得到妥善管理,就必须在云计算方面作出更大的突破――这有助于戴尔向那些使用高效管理数据中心的中型企业销售更多的软件――这是个价值99亿美元的软件市场,长期以来被IBM、微软等软件巨头占据着。
  其二,推高融资成本。失去公共市场的资本渠道,戴尔收购拥有强大技术实力的新贵公司将更不易。而据彭博社的数据显示,戴尔公司的融资债务每年将增加12亿美元,一旦利率上涨,公司的债务负担必然加重。另外,戴尔私有化也影响了它的信用评级,低信用评级将进一步推高公司的融资成本。
  不过,戴尔在2月5日提交给美国证监会的文件中表示,私有化后,公司在未来三年的偿债成本,与其过去三年的红利和股份回购成本基本相当。
  其三,公司战略调整。在未来戴尔重塑的过程中,有一个可能发生关键作用的人是马启斯?哈斯。这位45岁的荷兰人之前是惠普的高级副总裁,并主持过惠普众多的并购行动。哈斯正努力为戴尔的战略调整注入紧迫感,促使公司将存储器和网络设备与不断壮大的服务器业务相结合。他表示,与服务器搭配,多销售2%的高利率设备,就能为公司带来每年12亿美元的销售额增长。现在整个戴尔的毛利率为22%,而存储器和网络产品却能产生30%到60%的高毛利。
  同时,哈斯表示,他已经与现任甲骨文联席总裁赫德展开谈判,欲将更多的甲骨文数据库与戴尔的机器捆绑销售,迄今为止,甲骨文60%的软件是在惠普的服务器上运行的。哈斯希望将这个60%的数字转给戴尔,他表示,赫尔和自己都对这项合作非常感兴趣。
  其四,增加服务器销售。戴尔在服务器方面的努力颇有成效,如今它仍是世界上最大的服务器生产商之一。它的服务器能够运行网页,处理金融交易,并能分析庞大的商业数据。根据高德纳咨询公司的数据显示,戴尔在2012年第三季度对主流英特尔服务器的销售达到56.5万台,与市场领导者惠普相比仅差6.5万台。
  戴尔在2012年末曾信誓旦旦地表示,戴尔将在2013年成为服务器市场的老大,以便能为公司提供更广阔的平台,吸引存储器和网络设备用户。
  其实,在企业计算机应用市场上获得更大份额,并不算什么大突破。近年,由于不少谷歌和Facebook这样的大客户,选择向广达电脑这样的小厂商直接购买服务器,大部分市场早已经蒸发。
  其五,整顿个人电脑业务。在个人电脑方面,戴尔在低端市场上正面临着三星、微软和华硕的挑战;而高端市场上,苹果iPad和iMac的销售,依旧让戴尔望尘莫及。
  美国投资公司Sterne Agee & Leach Inc分析师吴肖认为,戴尔在日趋重视数据中心业务的同时,不应忘记将公司下的每一步棋都与个人电脑业务相结合,毕竟全公司一半以上的销售,仍依赖着这个病魔缠身的部门。
  纽约券商FBN Securities的分析师谢波利认为,在戴尔私有化协议签署前,公司的个人电脑业务恶化的速度,比它的企业应用业务崛起的速度还快,直接造成收益增长步伐的延缓。
  现在,戴尔终于有了喘息的机会。

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